智通财經APP獲悉，根據華爾街金融巨頭花旗集團的最新預測資料，到2025年，美國四家最大規模科技巨頭的資料中心相關資本支出預計将同比增長至少40%，這些龐大的資本支出基本上都與生成式人工智能挂鈎，意味着ChatGPT等AI應用的算力需求仍然龐大。花旗集團表示，這意味着巨頭們對于資料中心的支出規模有望在本已強勁的2024支出規模之上繼續大舉擴張，該機構預計這一趨勢将為AI GPU當之無愧的霸主英偉達(NVDA.US)以及資料中心互連(DCI)技術提供商們股價持續帶來非常重磅的正面催化劑，股價連續5日上漲的英偉達則蓄力向新高發起沖擊。
花旗在研究報告中指代的四大科技巨頭分别是全球雲計算巨頭亞馬遜(AMZN.US)、谷歌(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)，加上社交媒體Facebook和Instagram母公司Meta Platforms(META.US)。花旗在這份最新釋出的研究報告中預計，到2025年，這四大科技巨頭的資料中心資本支出規模将同比增長40%至50%。科技巨頭在資料中心的龐大支出增量，有望推動在AI基礎設施領域堪稱“賣鏟人”地位的英偉達，以及Arista Networks等資料中心網絡技術巨頭們股價持續受國際資金青睐。
花旗分析師團隊在一份投資者報告中表示：“我們預計，AI GPU以及人工智能網絡的增長機遇正在從資料中心内部的單個伺服器系統之間連接配接擴充到通過DCI連接配接多個旗艦型資料中心的大型人工智能算力平台。”該分析師團隊由華爾街明星分析師阿提夫·馬利克(Atif Malik)所上司。
随着AI技術，尤其是大規模AI大模型以及ChatGPT等AI應用全面普及，資料中心已經成為高效處理和存儲大量資料的最核心設施。2023年ChatGPT風靡全球，2024年Sora文生視訊大模型重磅問世以及AI領域“賣鏟人”英偉達連續多個季度無與倫比的業績，或意味着人類社會2024年起逐漸邁入AI時代。而大型資料中心，可謂AI時代最核心的大型基礎設施項目，對于ChatGPT等生成式人工智能應用的高效率運作以及GPT-4o等AI大模型更新疊代至關重要。
全球最重要的雲服務提供商們同時也是AI科技引領者們，比如亞馬遜旗下AWS、谷歌雲平台和微軟Azure雲平台正在北美地區加速投資建設大型資料中心，以滿足旗下雲計算客戶近年來日益激增的雲端AI訓練/推理算力需求，這也是推動北美最大規模之一的資料中心REIT——Digital Realty價值自2023年以來狂飙近75%的核心邏輯。
馬利克上司的花旗分析團隊強調，人工智能 (AI) 的采用仍處于早期到中期階段，尤其是在企業端“人工智能代理”這一火熱的AI應用推動下，企業對人工智能應用的需求将激增，由此帶來強大的算力資源需求，刺激科技巨頭們大幅擴張與建立資料中心。他們預測，英偉達截至1 月份的季度毛利率将暫時下降至約 72%，一旦 Blackwell架構AI GPU伺服器批量出貨後與英偉達業績完全整合，長期毛利率将穩定在 75% 左右甚至以上。
花旗分析團隊讨論還涉及人工智能大模型訓練/推理算力不可或缺的資料中心AI伺服器所需搭載的定制化AI ASIC以及AI GPU這兩個至關重要硬體之間的選擇，并指出AI GPU因其硬體靈活性以及對快速發展的AI應用以及AI大模型更新疊代的普遍适應性而成為首選，尤其是憑借超強性能AI GPU+CUDA生态壁壘所建立起來的極其寬闊護城河，令英偉達未來有能力在資料中心AI伺服器領域長期占據高達80%-90%市場佔有率。花旗分析團隊重申對于英偉達股票的“買入”評級，以及高達150美元目标股價。
DCI技術提供商方面也受益于資料中心支出擴張規模，其中一些提供商甚至是英偉達的直接合作夥伴。花旗預計将受益的主要DCI股票标的包括以太網領域上司者同時也是英偉達在資料中心領域合作夥伴的Arista Networks(ANET.US)，以及網絡服務領軍者Ciena(CIEN.US)、思科(CSCO.US)與Coherent (COHR.US)。
近期英偉達股價向新高發起沖擊! 花旗押注英偉達能飙到150美元
就在全球股票市場在高位震蕩之際，在AI基礎設施領域堪稱“賣鏟人”的AI GPU霸主英偉達股價可謂悄悄地漲到曆史最高點附近。英偉達股價連續5個交易日強勢上揚，周二在美股盤中一度沖高至133.480美元，5日累計漲幅高達14%，距離曆史最高點140.747美元越來越近。
被高盛稱為“地球最重要股票”的英偉達股價在今年一度穩坐“全球最高市值上市公司”寶座，但在今年下半年因AI貨币化前景模糊以及全球宏觀政策大震蕩而陷入回調，并且股價一度陷入暴跌頹勢。
近日，全球多家科技公司在展示自身的業務進展時，都繞不開英偉達最尖端AI GPU伺服器，加之華爾街大行花旗對于資料中心支出的樂觀預判，共同推動英偉達股價在近日逼近曆史最高點。
來自中國台灣的高端電子産品代工巨頭鴻海/富士康在周二舉行年度技術日，期間透露該公司正在墨西哥建設一個大型人工智能伺服器制造基礎設施，以滿足全世界對英偉達最新GB200 AI GPU硬體系統的火爆需求。
鴻海董事長劉揚偉在大會上表示，正如英偉達CEO黃仁勳所說，市場對于最尖端AI伺服器——搭載Blackwell架構AI GPU的AI伺服器需求非常瘋狂，公司墨西哥廠的産能将會是巨大的。公司也正在用英偉達的Omniverse數字孿生應用軟體來建構高度自動化的墨西哥大型制造工廠，也就是用AI來創造生産AI伺服器的工廠。
科技巨頭微軟旗下的Azure雲計算服務幾乎同一時間發文“炫耀”稱，該巨頭已經拿到了配備GB200 AI GPU的英偉達AI伺服器系統。Azure雲平台官方甚至強調，該平台是全世界雲計算服務供應商中第一個成功配備Blackwell架構AI GPU伺服器系統的大型科技公司。
花旗分析團隊在最新研報中表示，英偉達在AI基礎設施領域的伺服器GPU、NVIDIA整機伺服器等硬體體系在總體擁有成本(TCO)和投資回報率(ROI)方面的絕對領先地位被強調為資料中心營運商的核心重視因素，他們重視在英偉達的硬體以及CUDA協同加速軟體平台上運作各種應用程式(包括AI訓練/推理應用程式)的更進階别效能。花旗表示，随着摩爾定律到達極限，晶片行業向以GPU為核心的系統級擴充發展，而英偉達從單個GPU晶片到突破性的chiplet，再到整個伺服器系統的演變被視為一種戰略優勢。
花旗還預計英偉達的旗艦産品銷售組合即将轉向GB200 AI GPU伺服器系統，該模式能夠提供更好的TCO和ROI。雖然一些投資機構認識到在生成式人工智能創造全新的商業模式層面需要耐心，并且AI貨币化前景仍然飄忽不定，但花旗分析團隊預計明年生成式AI領域将出現積極的投資回報率資料點，特别是來自AI GPU等AI基礎設施硬體服務提供商的業績資料。是以，馬利克上司的花旗分析團隊重申該機構對于英偉達12個月内高達150美元的目标價，以及“買入”評級。
目前AI晶片需求可謂無比強勁，未來很長一段時間可能也是如此。台積電管理層近期在業績說法會上表示，AI晶片所需的CoWoS S/L/R先進封裝産能預計供不應求形勢将持續至2025年，2026年有可能小幅緩解。
全球知名戰略咨詢公司貝恩預測，随着人工智能(AI)技術的迅速普及颠覆了企業和經濟，人工智能相關的所有市場規模正在膨脹，到2027年将達到9900億美元。這家咨詢公司在周三釋出的第五份年度《全球技術報告》中指出，包括人工智能相關服務和AI GPU等基礎核心硬體在内的整體AI市場規模将在去年1850億美元的基礎上，每年增長40%至55%。這意味着，到2027年将帶來7800億至9900億美元的龐大收入。
CUDA生态壁壘，堪稱英偉達的“外挂”
在華爾街，機構們對于英偉達的“逢低買入”情緒可謂異常濃厚，華爾街的美股多頭們堅信8月初期以來的這一輪科技股大回調擠掉了絕大部分“AI泡沫”，後市行情中那些能夠在AI浪潮中持續獲利的科技公司有望步入新一輪“主升浪”暴漲，比如英偉達、AMD、台積電、愛德萬測試以及博通等熱門晶片股。晶片對于ChatGPT等熱門生成式AI工具來說不可或缺的核心基礎設施，這些熱門晶片股堪稱AI熱潮最大赢家，尤其是“CUDA生态壁壘+高性能資料中心伺服器AI GPU”，共同構成英偉達無比強大的護城河。
CUDA生态壁壘，可謂是英偉達的“最強大護城河”。英偉達在全球高性能計算領域已深耕多年，尤其是其一手打造的CUDA運算平台風靡全球，可謂AI訓練/推理等高性能計算領域首選的軟硬體協同系統。CUDA加速運算生态是英偉達獨家開發的一種并行化計算加速平台和程式設計輔助軟體，允許軟體開發者和軟體工程師使用英偉達GPU加速并行通用計算(僅支援英偉達GPU，無法相容AMD以及英特爾等主流GPU)。
CUDA可謂是開發ChatGPT等生成式AI應用極度依賴的平台，其重要性與硬體體系不分上下，對于人工智能大模型的開發和部署至關重要。CUDA憑借極高的技術成熟度、絕對的性能優化優勢和廣泛的生态系統支援，成為了AI研究和商業部署中最常用且全面普及的協同平台。
根據英偉達官網資料，使用英偉達GPU進行CUDA正常加速計算程式設計以及一些基礎工具是免費途徑，但如果涉及到CUDA企業級大規模應用和支援(比如NVIDIA AI Enterprise )，或在雲平台上(如亞馬遜AWS、Google Cloud、微軟 Azure)租賃英偉達算力時需要訂閱式的進階CUDA微服務開發AI系統，則可能需要支付額外的費用。
基于無比強大且滲透率極高的CUDA平台和性能強大的AI GPU，英偉達近期在軟硬體全棧生态方面的布局可謂不斷加碼。英偉達在3月GTC正式推出名為“NVIDIA NIM”的微服務，按每GPU使用時間收費，它是專注于優化的雲原生微服務，旨在縮短基于AI 大模型的生成式AI應用上市時間并簡化它們在雲端、資料中心和 GPU 加速工作站上的部署工作負載，使得企業能夠在英偉達AI GPU雲推理算力以及基于CUDA平台提供的加速基礎上部署AI應用，尋求建立專屬英偉達GPU體系的AI應用全棧開發生态。
這也是為什麼華爾街知名投資機構Rosenblatt相比于英偉達AI GPU創收，更加看好以CUDA為核心的軟體創收增速的核心邏輯。Rosenblatt晶片行業分析師Hans Mosesmann在一份研報中将該機構對英偉達的12個月内目标股價從140美元大幅上調至每股200美元的驚人水準，位列華爾街對于英偉達的最高目标價。
Mosesmann表示，基于英偉達以CUDA為核心的軟體業務潛在繁榮預期，即使AI晶片霸主英偉達股價在一年股價暴漲，但未來12個月該晶片巨頭的股價仍将繼續攀升。是以，除了CUDA牢牢綁定英偉達AI GPU所帶來的巨額GPU營收，以及CUDA企業級的大規模應用帶來創收，以CUDA為核心衍生出的軟體業務同樣是英偉達實作巨額創收的引擎。
Arista等資料中心網絡技術提供商迎來“黃金時代”
2024年5月，Arista宣布了一項與英偉達的深度合作，旨在通過統一管理AI叢集來提升AI資料中心的效率。這項合作主要針對AI算力叢集的計算和網絡部分，通過內建Arista的EOS作業系統與NVIDIA SuperNIC網絡加速器，提供端到端的資料中心網絡優化和監控。
通過這項技術，Arista的網絡裝置能夠與NVIDIA強大的計算資源(包括AI GPU和NIC)協調工作，確定AI超級算力叢集的作業完成時間縮短，并減少網絡問題帶來的延遲。這種合作展示了Arista和英偉達在推動資料中心整體AI算力資源優化、簡化人工智能網絡體系管理和提升性能方面的努力。Arista在資料中心以太網領域的上司者地位以及與英偉達的深度合作關系，乃花旗看漲Arista的核心邏輯。
Arista Networks 是一家在以太網領域非常具有影響力的公司，尤其在大型資料中心網絡技術和雲伺服器領域表現出色。Arista Networks 提供高性能的以太網交換機，适用于資料中心和雲計算環境。這些以太網交換機具有高吞吐量、低延遲和豐富的網絡功能，用于支援大規模資料中心和雲服務提供商的網絡需求。
在2023年以來席卷華爾街的AI科技股投資熱潮中，在資料中心網絡體系以及雲計算伺服器領域業績表現出色的以太網領域上司者Arista Networks，也是最大赢家之一。全球企業紛紛布局AI的狂熱趨勢大幅刺激與打造資料中心網絡密切相關的以太網的需求，進而刺激Arista Networks股價屢創新高，2023年以來漲幅超過230%。
馬利克上司的花旗分析團隊在研報中表示：“事實上，随着人工智能超級算力叢集規模預計在2025年達到300K+ GPU，在一個資料中心單元中包含大模型從長遠來看是不可持續的，因為存在電力、規則等方面的限制。”“是以，超大規模科技企業們正在采用并計劃進一步擴大在多重資料中心基礎上的AI大模型訓練模式的采用規模。”
花旗指出，谷歌使用多重資料中心的新穎方式訓練Gemini 1 Ultra，而OpenAI、微軟和Anthropic也在采用這種模式。
由于全球各大科技公司對于DCI的支出不斷擴張，花旗預計Arista的整體營收規模将在2025年同比增長25%。預計這一增長的大部分将來自人工智能資料中心網絡中的以太網交換機器體系。
花旗分析團隊将Arista的12個月内目标價從385美元大幅上調至460美元，并維持“買入”評級。Arista股價周二在美股收于400.22美元，位于曆史最高位附近。與此同時，花旗還維持對網絡服務領軍者Ciena的“買入”評級和68美元同期目标價。