财中社 徐錦秀/文
近日，古麒絨材第四次更新招股說明書注冊稿，其IPO程序再次向前推進。
回顧古麒絨材的IPO之路，2023年6月29日，公司成功過會；同年8月28日向深交所送出注冊申請；9月30日，古麒絨材IPO注冊程序因财務資料過期而暫時中止。目前，企業已更新财務資料并繼續等待注冊結果。
古麒絨材IPO項目程序圖
古麒絨材成立于2001年，坐落于享有“中國羽絨之鄉”美譽的安徽省蕪湖市南陵縣經濟開發區。公司專注于高規格羽絨産品的研發、生産和銷售，産品主要為鵝絨和鴨絨，廣泛應用于服裝、寝具等羽絨制品領域。
在經營業績方面，古麒絨材近年來保持穩健的增長态勢。
2021年至2023年以及2024年上半年（下文統稱“報告期内”），公司營業收入分别為6億元、6.7億元、8.3億元和5.1億元，歸母淨利潤分别為7681萬元、9701萬元、1.2億元和9663萬元，2021-2023 年度複合增長率分别為18.06%和25.91%，發展勢頭良好。
報告期内主要财務資料表
《财中社》注意到，古麒絨材經營規模高于行業平均水準。
根據2023年《安徽統計年鑒》資料，安徽省作為羽絨材料的重要生産和出口基地之一，其“皮革毛皮羽毛及其制品和制鞋業”中，規模以上工業企業的平均總資産、淨資産和利潤總額分别為8798萬元、3747萬元和567萬元。相比之下，古麒絨材的總資産、淨資産和利潤總額分别達到上述平均值的10.79倍、16.65倍和17.10倍。
古麒絨材表示，本次募集資金将用于三大項目：一是“年産2800噸功能性羽絨綠色制造項目（一期）”，旨在提升産能，因公司近年來産能使用率高，擴産迫在眉睫；二是“技術與研發中心更新”，旨在更新現有的CNAS認證研發技術中心，以比對公司規模擴張後的研發檢測需求；三是“補充流動資金”，旨在滿足業務增長帶來的資金需求，確定公司穩定發展。
募集資金項目情況
在産品研發方面，古麒絨材擁有“羽絨羽毛清潔生産工藝技術”，和“功能性羽絨羽毛材料技術”兩大核心技術。公司的專利數量較同行業公司更多，且主要專利産生的收入占主營業務收入比例為100%。同時，古麒絨材在産品的絨子含量、蓬松度以及清潔度方面也均高于國家标準參數。
古麒絨材工藝水準情況
在客戶方面，古麒絨材采用直銷模式，與客戶直接簽訂銷售合同。
多年來，公司定位中高端市場，赢得了海瀾之家（600398）、森馬服飾（002563）及其旗下童裝品牌巴拉巴拉、羅萊生活（002293）、際華集團（601718）、波司登（03998）、鴨鴨股份等知名品牌商的青睐，同時與主要寝具品牌的供應商建立了直接的合作關系。
報告期内，古麒絨材向前五大客戶銷售金額分别為4.3億元、3.5億元、4.3億元和 3.8億元，占營業收入比例分别為 71.44%、52.04%、52.27%和74.66%，客戶集中度較高。
《财中社》發現，海瀾之家作為古麒絨材的重要客戶，其交易占比顯著。在報告期内，古麒絨材向海瀾之家的銷售額分别達到1.3億元、6769萬元、1.51億元和1.49億元。尤其在2023年第一季度，古麒絨材與海瀾之家新簽訂的合同規模總計達到1.33億元，已經超過2022年全年對海瀾之家的銷售總額。
這一情況也引發了深交所的進一步追問，對雙方合同簽訂時間的合理性提出了質疑。
古麒絨材對此回應稱，海瀾之家的采購計劃嚴謹，基于市場和訂單需求，并通過招投标确定，不存在配合古麒絨材調整訂單時間點和規模的情況。2023年訂單下達時間延遲，是由于2022年末行業内居家辦公等情況的影響。盡管如此，2023年海瀾之家與公司簽訂合同訂單數量250噸，與海瀾之家業務需求量比對，具有合理性。
此外，2024年上半年，古麒絨材的客戶集中度有所上升。其中，海瀾之家和森馬服飾的銷售占比分别達到29.07%和26.40%。古麒絨材表示，這主要是受羽絨材料市場價格上漲及客戶需求預期影響，海瀾之家、森馬服飾等客戶增加了采購。