《投资者网》蔡俊
兴齐眼药（300573 .SZ，下称“公司”）在改变国内眼科消费市场，迎来自己的时刻。
近期，公司在互动平台表示，目前生产线能满足今年获批一款新药的市场需求。此前，该产品的获批公告促使公司股价在3月到5月走出新高。截至目前，公司市值约250亿元，一季报里的机构股东有富国基金、中欧基金等。
兴齐眼药的实控人刘继东，推动公司从街道小厂到百亿市值，但在上升期时，选择了大隐隐于市。站在经营和资本的维度，今年对公司至关重要。
神秘的实控人
神秘，一直是刘继东留给外人的印象。自上市以来，他鲜少出现在公众场合，几乎没有公开访谈的痕迹。公司的发家史，还是来自总经理高峨的一段回忆。
1997年，大学刚毕业的高峨入职公司前身铁西兴齐制药厂。从老同事口中，她了解到工厂成立于1977年，属于沈阳八家街道集体企业之一，不仅常年效益垫底，厂长还如“走马灯”更换。直到1989年，药学专业出身的刘继东出任副厂长，情况有所变化。
先选对靶子，再尝试命中，这是刘继东开给公司的一味用药。当时国内眼科用药基本被外资垄断，但公司准备闯入无人区，着手开发盐酸环丙沙星滴眼液。1993年，该药成功上市，公司自此走向正轨。
2000年，公司迎来转制改革，升任到厂长的刘继东转变身份，成为兴齐眼药的董事长兼总经理。经营过程中，他极目远眺行业变化。1998年，国内出台药品GMP（质量生产规范），规范所有药厂于2004年拿到认证资格，否则一律停产。同年，公司搬迁并投建眼科用药生产基地、滴眼剂研制中心，并于2001年拿到资质。
从街道工厂蜕变为大企业后，2011年公司完成股份制改造，引入桐实投资、LAV等外方资本。期间，美国、日本等跨国企业有意控股公司，但均被刘继东拒绝。2016年，公司搭乘沈阳企业扎堆上市的“快车”，登陆创业板。股东名单中，刘继东持股21.7%，桐实投资、LAV分别持股18.84%、6.75%。
民营企业成为上市公司背后，最考验、锤炼企业的其实是实控人。他们既要在经营中不断找寻新增长点，还要在公开披露、股东回报等方面有稳定、透明的输出，且无时无刻不被市场放大。
2017年，兴齐眼药成立眼科医院；2023年，研发的硫酸阿托品滴眼液申请上市。风头正盛之际，刘继东却选择淡出。
破圈互联网+消费医疗
资本市场，向来乱花渐欲迷人眼。自申报硫酸阿托品滴眼液后，公司股价爆炒，市值不断抬升，多空之争满天飞。
关键时刻，刘继东卸下部分职务。2023年，他辞去总经理职务，原副总经理高峨接任，理由是为提升公司治理结构。同年，他还退出兴齐眼科医院的管理岗位。
淡出不意味着放下掌控。此前，万泰生物的钟睒睒也卸任董事长职务，但仍是企业实控人。2023年，刘继东增持公司1032.22万股。而且，他前些年的左右口袋“倒腾”，已经释放出成效。
2020年，刘继东减持公司30.75万股。2021年，他投资设立海南科升，认缴1.43亿元。同年，公司将全资控股的上海康恩德及与眼科医疗器械业务相关资产，以0.33亿元转让给海南科升。同时，公司收购兴齐眼科医院33.2%股权，作价1.3亿元，对手方为刘继东控股的宁波甄胜。
注入兴齐眼科医院，对公司的发展至关重要。收购前一年，该医院获得互联网医院资质，经营实现“互联网医疗+院内制剂”双重模式，打通了线上诊疗、线下产品的规模化销售。
而且，兴齐眼科医院的线上经营还搭上了消费医疗的快车。2019年，公司拿下0.01%阿托品滴眼液的医疗机构制剂注册批件，所有权人就是兴齐眼科医院。该产品被誉为“近视神药”，在学生家长中广受追捧。
一系列剥离和注入资产后，兴齐眼药的业绩逐渐上涨。2023年，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为14.68亿元、2.4亿元，同比增长17.42%、13.39%。今年一季度，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别同比增长22.1%、79.59%。
从专业医疗“破圈”到互联网+消费医疗，公司的模式开始被市场聚焦，一场考验到来。
新叙事的阶段
尝到“破圈”甜头的兴齐眼药，出乎意料地按下急刹车。
2022年7月，兴齐眼科医院发布通知，互联网医院暂停处方院内制剂0.01%硫酸阿托品滴眼液销售，患者如有需要可到线下实体开具处方。一则简单的通知，揭开了“近视神药”的冰山一角。
实际上，当时公司并未拿到产品的上市获批文件，拿下的是“医疗机构制剂注册批件”，即根据临床需要经批准才可销售，且理论上不能超过机构所在地。但实际过程中，兴齐眼科医院以互联网突破地域限制，激发产品营收过亿。
急火猛攻后，公司选择折返。因为最终决定医疗企业的竞争力，还是靠专业研发积聚提升，而不是寄望销售模式的创新。很快，公司也拿到结果。
今年3月，公司的0.01%硫酸阿托品滴眼液正式获批上市，用于延缓儿童青少年近视的进展。同类产品中，还有0.05%浓度，但国产0.01%仅有公司一家。目前，单盒产品价格为298元，按每天使用1支、30天使用一盒计算，每年费用约3625元。
需要指出，公司获批的产品在业内有所争议。2023年，《美国医学会杂志》发布一篇学术文章认为，近视预防方面，0.05%浓度的产品效果显著，而0.01%浓度的使用后差异不明显。
无论怎样，“近视神药”已进入一个新叙事的阶段。兴齐眼药公开表示，今年线下销售将是主流，在确保合规的前提下再逐步拓展互联网平台等渠道。截至目前，华厦眼科、普瑞眼科、光正眼科、朝聚眼科、爱尔眼科等民营头部机构与公司达成合作，向其引进该产品。公立医院方面，公司在地区招采平台进行挂网，医院线上采购为主。（思维财经出品）■