2024年7月23日,A股三大指数集体低开低走,创业板指领跌,跌幅超过3%。芯片、有色金属等概念股遭遇重挫,市场情绪较为低迷。
然而,银行、医疗信息化等板块逆势走强,展现出一定的抗跌性。成交量方面,沪深两市成交额较前一交易日略有放大,显示市场观望情绪浓厚,但部分资金仍在积极寻找机会。
一、估值低位震荡,市场信心待修复
从估值角度来看,当前A股市场整体处于相对低位。以下图所示的中证规模指数为例,除中证1000指数外,其余指数的PE和PB均处于历史较低水平,显示出市场整体估值相对合理。
进一步观察指数估值数据,可以发现:
- 上证50、上证180、沪深300等蓝筹指数的PE和PB均处于历史较低分位,显示出较高的投资价值;
- 中证500、中证1000等代表中小盘风格的指数估值虽高于蓝筹指数,但其PE和PB分位也处于历史相对低位,具有一定的投资吸引力;
- 部分行业指数如银行、传媒、电力等也呈现出估值较低的特征,或存在结构性投资机会。
然而,尽管估值处于低位,但市场信心尚未完全恢复。近期A股市场持续震荡,投资者观望情绪浓厚,成交量始终维持在相对低位。这表明,市场对于未来经济走势、政策走向等方面仍存在一定担忧,信心修复仍需时间。
二、经济复苏动能放缓,市场情绪受压制
A股市场近期表现低迷,与当前国内外经济形势密切相关。一方面,国内经济复苏动能有所放缓,企业盈利增长不及预期,对市场风险偏好形成压制。另一方面,海外市场波动加剧,地缘政治风险、通胀压力等因素也对A股市场情绪造成一定影响。
具体而言,近期公布的PMI、工业增加值等经济数据显示,国内经济复苏步伐有所放缓,需求不足、企业盈利承压等问题依然存在。这使得投资者对于上市公司未来盈利预期产生担忧,进而影响市场风险偏好。
三、政策预期升温,结构性机会浮现
尽管面临经济复苏动能放缓、外部环境不确定性等挑战,但 A 股市场并非没有亮点。近期,一系列稳增长政策预期升温,为市场注入了一定信心。例如,国家发改委表示将加大宏观政策调控力度,积极扩大国内需求,稳定市场预期。央行也释放出加大逆周期调节力度的信号,预计将继续实施稳健的货币政策,为经济复苏提供有力支撑。
在政策预期升温的背景下,A 股市场有望迎来结构性机会。从近期市场表现来看,部分政策受益板块已经出现明显上涨,例如:
- 受益于数字经济发展战略的推动,数字经济、软件指数、人工智能等板块表现活跃;
- 受益于新能源汽车产业链持续高景气度,新能源汽车、光伏产业、新能电池等板块也吸引了较多资金关注;
- 此外,估值处于历史低位的金融、消费等板块也存在一定的估值修复机会。
四、结语
总体而言,当前A股市场正处于估值低位震荡阶段,经济复苏动能放缓、外部环境不确定性等因素对市场情绪形成一定压制。然而,随着稳增长政策预期升温,A股市场有望迎来结构性机会。投资者应密切关注政策动向、经济数据以及市场情绪变化,积极把握结构性行情,精选优质标的进行投资。