摘要：相信光吗？
协会表示，光伏行业调整宜重宜快 鼓励企业兼并重组，今天光伏表现最强。
一个鼓励就能上涨？其实还是光伏苦久矣。
今天跟大家聊聊POE胶膜。
光伏封装胶膜主要包含四大类，其中POE胶膜具备高阻水和高抗PID性能。
目前市场上主流的封装胶膜包括透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜和EPE胶膜。
相较于EVA胶膜，POE胶膜具备更优异的耐老化性、低水汽透过率以及抗PID性能，其水汽透过率仅为EVA胶膜的1/8左右，且POE胶膜遇水不会分解产生醋酸，可以有效地降低PID效应。
凭借优异的综合性能，POE胶膜主要应用于双玻、N型等高效光伏组件，可有效地提高光伏组件的使用寿命和发电效率。
双面组件带动POE市占率提高
双面组件可有效地提升光伏组件的发电效率。
近年来，随着光伏组件降本增效的推进，大陆双面组件的市占率从2019年的14%提升至2021年的37.4%，提升23.4pct。
电池片技术升级迭代对光伏封装胶膜提出了更高的要求，进而带动光伏胶膜需求结构转变，2018-2020年大陆POE胶膜和共挤型POE胶膜合计市占率从9.3%上升至25.5%，提升16.2pct。
CPIA预计到2030年单面组件与双面组件市占率基本相当，叠加N型电池片有望成为未来电池技术的主要发展方向之一，POE胶膜和共挤型POE胶膜合计市占率有望进一步上行。
另外，未来光伏累计装机容量的持续提升有望带动光伏胶膜需求持续上行，叠加POE胶膜市场渗透率有望提升，POE胶膜行业前景可期。
POE产业链
POE全称为聚烯烃弹性体，是乙烯和α-烯烃无规共聚得到的弹性体。
POE位于产业链中游，其上游主要核心原材料包括α-烯烃和茂金属催化剂。
POE下游应用领域广泛，其直接改性PP材料后，可应用于汽车零配件、家电外壳和口罩领域；
直接改性PE材料后，可应用于防水卷材和管材领域；与PA、PT共混，可应用于建筑、机械、电子、汽车和日用品领域。
行业竞争
POE现有产能主要集中于国外少数企业。
全球POE主要生产商包括陶氏化学、埃克森美孚公司、三井化学公司、SABIC、韩国LG和北欧化工有限公司等。
2021年全球POE产能上限合计约为158万吨，根据华经产业研究院数据，POE生产装置通常与茂金属LLDPE等溶液聚乙烯产品共线，因此并非全部装置专产POE。
其中陶氏化学POE产能居世界首位，最大达到76万吨/年。其次是韩国LG，POE产能约为28万吨/年。
目前大陆POE依赖于进口。
2017-2021年，大陆POE进口量从22.22万吨增长至63.99万吨，年均复合增长率为29.95%；2022年1-7月，大陆POE进口量为37.88万吨。
陶氏化学和埃克森美孚为大陆最主要的POE进口来源企业，2017-2021年在所有大陆POE进口来源企业中合计占比持续位于50%以上，2022H1占比为49.6%。
与西方相比，大陆聚烯烃产业面临技术对外依存度高、利润微薄等结构性短板问题，这主要归因于低端聚烯烃产品产能过剩，而高端聚烯烃无法实现全面国产化而大量依赖进口。
未来中国高端聚烯烃将朝着原料多元化、提升催化剂技术、多种聚合工艺共存、装置大型化、重视回收利用等方向发展。
另外，市场表现来看，核心的业绩方向的个股今天表现并不强，反而是一些概念股走强，需要注意节奏。
（汇总相关概念企业，非推荐）
万华化学：综合性化工巨头，POE国产化积极推进。
卫星化学：深耕轻烃业务，延伸化学新材料产业链。
东方盛虹：炼化一体化龙头，新材料注入新动能。
荣盛石化：一体化炼化为基，拓展新材料业务。
岳阳兴长：积极推进聚烯烃催化剂项目。
福斯特：胶膜行业龙头，保供能力最强。