7月29日，海大集团发布2024年半年报，实现营业收入522.96亿元，同比减少0.84%；实现净利润21.25亿元，同比增加93.15%。公司的基本每股收益为1.28元，同比增长91.04%。
公司主要业务板块分析
饲料业务
销量与收入：报告期内，公司实现饲料销量约1179万吨，同比增长8.5%；外销量1081万吨，同比增长8%。
品种分布：
水产饲料外销量同比增长约10%。
普水料同比增长15%-20%。
虾蟹料同比增长8%。
高档膨化鱼料（特水鱼料）同比持平微增。
禽饲料外销量同比增长约14%。
猪饲料同比下滑7%。
全国饲料总产量下滑4.1%的背景下，海大集团通过调整销售策略和市场资源投放，实现逆势增长。饲料毛利率较上年同期提升0.87个百分点，达9.76%。
种苗和动保业务
种苗业务：实现营业收入约7亿元，同比微降。主要原因是南美白对虾养殖放苗密度降低。公司在东南亚投建水产种苗场，启动国际化战略布局，推进罗非鱼、草鱼、鳊鱼、鲫鱼等传统品种及生鱼、黄颡鱼等品种的单性苗种规模化。
动保业务：实现营业收入4.66亿元，同比下降23%。公司通过产品创新升级，推出功能料、保健料等创新饲料产品，动保产品功效在饲料产品中逐步体现。
养殖业务
生猪养殖：上半年肥猪出栏约270万头，同比扭亏为盈。公司推行“外购仔猪、公司+家庭农场、锁定利润、对冲风险”的运营模式，降低养殖成本。
水产养殖：主要养殖品种为生鱼、对虾等特种水产品。上半年生鱼价格回暖，业务减亏。工厂化对虾养殖通过精细化管理和专业化运作，降低养殖成本，计划未来适当扩大规模。
海外业务
销量与布局：公司海外地区饲料外销量超100万吨，同比增长超30%。在东南亚、南美、非洲等地布局核心产能，继续开拓周边市场。
行业背景与市场表现
市场环境与行业状况
在上半年，尽管上游大宗农产品原料价格有所回落，养殖终端的盈利有所改善，但总体消费需求恢复速度低于预期，尤其在终端餐饮行业表现不佳。
水产养殖尤其是淡水品种，经历了长期的亏损周期，产能有所去化，导致草鱼、罗非鱼、生鱼、加州鲈等品种的存塘明显减少，进而使得饲料需求不足。虾蟹养殖的利润中枢下移，如南美白对虾因全球扩产导致价格下滑，市场需求萎缩。
生猪养殖行业因猪瘟疫病和需求疲软，利润表现不佳，中小散户加速退出，市场竞争激烈。禽养殖整体需求偏弱，蛋禽存栏增加但肉禽价格偏低。
市场表现
根据饲料工业协会数据，全国饲料总产量下滑4.1%。然而，海大集团实现饲料销量约1179万吨，同比增长约8.5%。其中外销量1081万吨，同比增长8%，市场占有率进一步提升。
水产饲料外销量同比增长约10%，普水料增长15%-20%，虾蟹料增长8%，其中南美白对虾料增长20%，但小龙虾料有所下滑。
禽饲料外销量同比增长14%，猪饲料销量则下降7%，但市场份额提升。
原材料价格及其影响
原材料价格波动是影响公司盈利能力的重要因素。公司饲料主业成本中，原材料价格占比超95%。玉米和豆粕是主要原材料，价格波动对公司毛利率影响显著。
玉米价格：2020年玉米期货价格在2000元/吨左右，2022年最高涨至3000元/吨以上。目前价格维持在2400元/吨左右。
豆粕价格：目前逼近3000元/吨，未来大宗原料价格或继续保持低位震荡趋势。分析人士认为，2024/25年度全球大豆供需保持宽松，尤其是美国和南美大豆产量预期增加，将对价格形成压制。
未来展望与战略布局
业务扩展与创新
饲料业务：公司计划继续扩大饲料产量，提升市场份额，并推行创新饲料产品，满足市场需求。
养殖业务：公司将继续优化生猪养殖模式，降低养殖成本，并在水产养殖方面适度扩大对虾养殖规模。
种苗和动保业务：公司将继续推进国际化布局，提升种苗和动保产品的市场竞争力。
海外市场拓展
报告期内，公司海外地区饲料外销量超过100万吨，同比增长超过30%。公司在东南亚、南美、非洲等地区建立核心产能，进一步开拓国际市场：
东南亚市场：以越南为核心，拓展印尼、孟加拉国、马来西亚等市场。
非洲市场：以埃及为“桥头堡”，向北非、东非市场延伸。
南美市场：在厄瓜多尔建立业务布局，并开拓周边国家市场。
风险管理
原材料价格波动风险：公司将通过多元化原材料采购和成本控制，减少原材料价格波动对盈利的影响。
市场竞争风险：公司将继续提升产品创新和市场拓展能力，增强市场竞争力。
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