2024年磷矿石价格持续高位运行，二季度小幅度波动。其中，四川地区磷矿和北方磷粉流通性较强，价格波动频率高。近期有观点表明，国内磷矿石产量、进口量增加，而需求难以为继，价格下跌的风险很大。对此，笔者认为，磷矿石价格大幅下行的可能性极小。
一、进口矿石受价格、地域、环保影响大。近两年，磷矿石进口猛增、出口锐减。受国内矿石价格高位影响，沿江、沿海企业加大进口国外矿石，低品位价格略有优势，品质以26%~27%为主。但进口矿石有装运期长、运价波动、卸港存在环保风险，且生产使用效果不佳（活性差、易起泡）等不足因素，只能按比例（10%左右）添加使用，预计2024年进口量在180万吨左右，未来进口量持续大幅增加的可能性极小。
二、矿石产量与下游需求基本同步增长，供需基本平衡。
供应方面：国家统计局数据显示，2024年1—8月，全国磷矿石产量7180万吨，较2023年同比增长8.05%。
据中国化学矿业协会已开采年限和剩余服务年限不完全统计，2024—2028年投产产能约5554万吨，退出产能2005万吨，净增产能约3500万吨。但矿企生产受安全环保、开采成本上升、区域政策限制等影响，实际产量不到60%，预计年产量新增约300万~400万吨，且以低品位（25%左右）矿石为主。
需求方面：据百川盈孚统计，2024年1—8月大陆磷矿石下游消费量约7300万吨，其中磷肥占比为60%，湿法磷酸占比为12%，磷酸盐占比为11%，黄磷占比为9%，其他磷化物占比8%，较2023年同比增长约7%。随着全球农化市场景气提升、新能源磷酸铁产能扩张的加持等利好因素，国内磷矿石需求呈现明显增加趋势。一是国家高度重视粮食安全和耕地保护，要保障粮食生产可持续性，则肥料需求基本盘不会减少；二是新能源汽车市场的快速发展带动了磷酸铁锂电池及其上游材料磷矿石的需求增加。
三、上下游企业都期望矿石价格维稳。一是近年矿企持续盈利，与下游博弈价格的能力增强，且随着矿石开采成本和安全环保投入不断上升，不愿低价销售；二是矿石价格大幅度波动，会导致下游企业矿石库存成本风险增加；三是磷矿石高位可在一定程度上支撑肥料价格，进而支撑下游企业磷石膏无害化堆存处理，磷石膏量大又复杂难用、堆存成本高，不仅占用土地，也存在安全隐患和环境风险。
综上，预计2024年第四季度国内磷矿石行业供应紧张的局面延续，市场价格将继续维持高位运行，四季度末进入传统矿山休采期，磷矿供应量减少。长远来看，2025—2026年预计供需维持紧平衡状态，市场价格或继续维持高位。在新增产能投放不及预期和需求持续增加的情况下，国内磷矿石价格回落的概率较小。
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