本文来源：时代商学院 作者：陈佳鑫
来源|时代投研
作者|陈佳鑫
编辑|郑少娜
A股医院行业（申万三级）的ESG报告披露率明显较高。
时代投研统计发现，截至2024年10月16日，医院行业67%的上市公司已披露了2023年ESG报告。作为对比，A股的整体披露率为41%，医院行业披露ESG报告已逐渐成为常态。这或与医院行业的TOC属性有关，业内企业普遍有树立良好社会责任形象的需求。
去年，济民健康（603222.SH）多年投资建设的鄂州城南医院（1000 张床位）正式开业运营，截至今年上半年末，济民健康累计核定床位已接近 2000 张。
财报显示，当前济民健康的业务横跨医疗耗材、医院两个细分行业，医疗耗材产品包括注射穿刺器械、输液产品等，目前为济民健康第一大收入来源；此外，济民健康近年来医院业务快速发展，相关收入占比不断提升，目前旗下已拥有三家医院。
对于有意拓展医院业务的济民健康来说，如何通过ESG建立良好的社会形象，或成为其需要思考的问题。
不过，济民健康自2015年上市以来，外界却从未看到过该公司ESG报告的“面容”，其财报中的社会责任部分亦乏善可陈。
在此背景下，济民健康的整体第三方ESG评级并不高，ESG评分在A股上市公司中整体处于中等偏下水平。
10月11日、10月15日，就ESG评级、产品质量等问题，时代投研向济民健康发函并致电询问，截至发稿前，对方仍未回复。
第三方ESG评级整体处于A股中下水平
在国内多家ESG评级机构的评级结果中，济民健康呈现出一定的争议性。
如图表1所示，截至最新评级日期，秩鼎（2024/9/30）对济民健康的ESG评级为A级，处于A股中等水平，处于医疗耗材行业（申万三级，下同）中等偏上水平；同花顺及商道融绿（2024/6/30）则给予济民健康中等ESG评级（BB及B），处于A股及行业中等水平；华证指数（2024/7/31）则给予较低的评级（CCC），处于A股及行业落后水平。
可以肯定的是，济民健康的第三方评级差异大，与该公司上市多年从未披露ESG报告不无关系。
参考同花顺的评级体系，医疗耗材行业中的是否披露ESG报告（包含社会责任报告）对评级影响较大。行业内评级在BBB级以上（含AA级、A级、BBB级）的14家企业中，仅2家未披露ESG报告；而评级在B级以下（含B级、CCC级）的21家企业中，仅1家披露了ESG报告。
数据显示，同行正在加快ESG披露进度。据同花顺iFinD数据显示，截至今年10月16日，医疗耗材行业披露ESG报告的企业从去年的9家增加至当前的16家，披露率亦从19%提升至34%。
近年来，济民健康大力发展医疗服务业务，财报显示，医疗服务收入占比从2021年的22%提升至2024年上半年的38%。济民健康的医疗服务板块主要围绕博鳌国际医院、鄂州城南医院和鄂州二医院三家医院开展，累计核定床位已接近 2000 张。
而医院行业今年的ESG报告披露率已接近七成，济民健康的ESG披露工作则稍显落后。
在ESG评级及披露表现皆欠佳的背景下，济民健康的ESG真实水平到底如何？
产品质量、治理争议事件或影响评级
今年以来，济民健康已发生两起ESG争议事件，或影响其后续的ESG评级。
8月5日，上海市药监局发布《关于2024年第1期药品质量抽检通告》，药品抽检不符合规定汇总表中共有12个产品被点名，其中便包括济民健康生产的氯化钠注射液，不合格项目为“可见异物”。
对抽检不符合规定批次产品，各级药品监管部门已要求相关企业采取停售、停用、召回等风险控制措施，并对相关企业依法查处。
医疗产品质量问题对社会影响重大，存在危害消费者身体健康的风险，药品被抽检不合格或影响济民健康ESG中社会维度（S）的评分。
此外，8月的一份监管警示也暴露出济民健康在公司治理（G）方面存在漏洞。
根据《上市公司独立董事规则》第七条、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》第 3.5.4条等有关规定，上市公司任职人员，不得作为独立董事候选人。
而经上交所查明，李永泉自 2016 年 10 月— 2022 年 11 月担任济民健康监事会主席。2022 年 11 月 15日，李永泉经股东大会审议通过当选公司第五届董事会独立董事，直到2024 年 7 月 23 日辞任独立董事，违反了上述规定。
鉴于上述违规事实和情节，上交所对济民健康及时任独立董事李永泉、时任董事会秘书张茜予以监管警示。
建议：建立良好社会责任形象，加强高管合规意识培训
近年来济民健康有意大力发展医院业务，这从其财报中的业务介绍顺序亦可窥见。尽管医疗耗材业务仍为济民健康第一大创收业务，但财报中在介绍业务时，济民健康仍将医疗服务置于首位。
济民健康的医疗耗材主要客户为医院（TOB），而医院业务主要为TOC业务，建立自身良好的企业社会责任形象将有助于济民健康拓展医院业务。
2024年半年报中的“环境与社会责任”章节，济民健康仅列举了环境保护方面的举措，社会责任方面的举措显示“不适用”。社会责任方面的工作或有所欠缺，后续可考虑通过健康扶贫、义诊、免费体检等活动建立良好的社会责任形象。
此外，今年8月的监管警示亦暴露出济民健康董监高合规意识不足。此前济民健康也曾因旗下相关产品降价而未披露降价信息，被浙江证监局出具了警示函。济民健康后续应加强董监高法律法规相关知识的培训，避免因法律法规知识欠缺而导致的违规事件发生。
在8月的监管警示决定中，上交所也要求济民健康制定有针对性的防范措施，切实提高公司信息披露和规范运作水平。
（全文2247字）
免责声明：本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商学院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。