當下，如果上網搜尋“保險”，“分紅險”可能是一個高頻詞。
在目前的市場環境下，利差損壓力已成為人身險業轉型過程中一道不得不面對和克服的關卡，而分紅險“固定給付部分+紅利浮動利益部分”的模式被行業視為化解利差損壓力的利器，寄予厚望。
今年分紅實作率普遍下滑的背後，一方面是由于近一年來外部資本市場的震蕩使得保險公司投資收益下滑，另一方面是保險公司在投資端普遍承壓的情況下，為應對利差損風險而進行的積極舉措。
是以，盡管分紅實作率短期表現不佳，但我們認為，無論是當下，還是未來相當長一段時期内，分紅險市場仍是最具看點、也最令人期待的市場之一。
1 為何看好分紅險？滿足人生抗風險與财富規劃需求
分紅險的本質是一款具有相應保障屬性的保險産品，并且，在保障之外，其“固定給付部分+紅利浮動利益部分”的特性在保險公司專業經營的加持下，随着經濟周期演變、市場回暖，從長期來看或可收獲相應紅利利益。
目前的市場環境，很大程度上歸因于大陸仍處于經濟發展新舊動能轉換的過渡期，未來随着新質生産力的集中釋放，進入新的經濟周期，市場回暖将是大勢所趨。是以，對客戶來說，最關鍵的或許就是積極做好應對各類風險的保障準備，保持信心。
與此同時，這份願景也對保險公司提出了更高的要求。比如，加快推進高品質轉型，不僅要進一步化解利差損壓力，更要貼合客戶的财富管理需求，加強對分紅險産品的創新力度，不斷擴充和豐富保險産品保障的内涵和外延。
近年來，在監管政策的引導下，保險公司高品質轉型的步伐加快。以客戶為中心，不斷滿足其多元化、個性化的保險需求，也逐漸成為轉型的一大重要方向。而長期分紅險産品兼顧保障功能與長期浮動收益的模式，也預示着其可能在行業内獲得越來越多的關注。
2 分紅實作率之外，實際經營成果更值得關注
盡管如此，今年以來，媒體及各類營銷号對分紅實作率的多重渲染和關注，令很多客戶都萌生了一種印象，即分紅實作率是選擇分紅險産品唯一值得關注的名額，進而忽略了在篩選分紅險産品時還應考慮的其他重要因素。
事實上，分紅實作率所反映的隻是保險公司實際的分紅水準與産品示範利率的差額。前幾年資本市場走高，保險公司銷售的分紅險示範利率通常都在4.5%左右。然而，2023年人身險公司的行業平均投資收益率為2.29%，受行業整體投資收益率的影響，2023年的分紅實作率自然與當初的示範利率出現明顯分化。
長遠來看，影響分紅實作率的因素主要包括保險公司的經營能力、長期投資能力、償付能力和風險管理水準，客戶在篩選産品時應重點關注。
以中意人壽保險有限公司（以下簡稱“中意人壽”）為例，截至2023年12月31日，中意人壽總資産達1676億元，為公司長期穩健經營提供了堅實的基礎和保證；淨利潤為13.82億元，表明公司有着持續穩定的盈利能力。
今年上半年，中意人壽實作保險業務收入212.56億元，同比增長36.1%；實作淨利潤8.24億元，同比增長20%。
資料來源于各公司官網資訊披露報告
在經營能力上，中意人壽無論保費還是淨利潤增速都位居行業前列，展現出了較強的韌性。
在投資方面，中意人壽的表現同樣亮眼。中意人壽旗下的中意資産管理有限責任公司（以下簡稱“中意資産”）是國内首家具有合資背景的保險資産管理公司，截至2023年末，資産管理規模達3000餘億元，連續3年斬獲“保險業投資金牛獎”。依托中意資産，秉持長期投資、穩健投資、價值投資三位一體的投資政策，中意人壽近3年平均投資收益率為4.96%。
在償付能力和風險管理方面，截至2024年二季度末，中意人壽的核心償付能力充足率為181%，綜合償付能力充足率為236%，以較高标準達到監管要求；2024年第一季度，中意人壽風險綜合評級為AAA級，且自2023年第二季度起，中意人壽已經連續4個季度風險綜合評級都為AAA級。
資料來源于中意人壽保險有限公司官網資訊披露報告
這份穩中有進的經營“答卷”，足以展現出老牌合資公司中意人壽長期可持續的經營政策和始終堅持以實際經營結果說話的底氣。
3 根深才能葉茂，公司實力是核心名額
在長期主義視角下，我們顯然不能僅憑一兩年的分紅實作率就下定論，更要考量不同市場主體的綜合經營實力。那麼，構成一家保險公司核心競争力的關鍵是什麼呢？正所謂“根深才能葉茂”，一家公司的綜合實力才是客戶篩選分紅險的底層邏輯。
以中意人壽為例，作為中國加入世貿組織後首家獲準成立的合資保險公司，中意人壽始終秉承“成為客戶終身夥伴”的理念，在為客戶提供更多優質産品和服務的道路上笃行不怠，銳意進取，在2024年《清華金融評論》“中國保險機構競争力排行榜”評選中，中意人壽位居“壽險公司十強”。
這份穿越20餘年歲月，穩健發展的底氣，源于中外雙方股東的強力支援。
中意人壽中方股東中國石油集團資本有限責任公司是中國石油天然氣集團有限公司（以下簡稱“中國石油”）金融業務管理的專業化公司，所屬集團中國石油是國有重要骨幹企業和全球主要的油氣生産商和供應商之一，已經連續14年位列《财富》世界500強前六。
外方股東忠利集團成立于1831年，連續29年上榜《财富》雜志世界500強，并被麻省理工學院評為“全球最聰明的50家公司”之一。在跨越3個世紀的發展曆程中，忠利集團不斷尋求新思路新發展，達成了160年分紅不間斷的成就。
根植于股東雙方的優秀基因，堅持穩健發展的經營戰略，中意人壽始終走在行業高品質轉型發展的前列，相信這棵逐漸葉茂枝繁的大樹，将會在分紅險市場的未來發展過程中，更好地滿足客戶保險保障及财富管理需求。
柳暗花明又一村，分紅實作率的暫時波動，隻是行業高品質轉型發展浪潮中翻滾起的一朵浪花，轉型浪潮之中，分紅險很可能迎來一個長期的發展“風口”。
當然，市場和客戶也對分紅險産品的持續創新開發提出了新的要求，對保險公司的經營底蘊與戰略定力提出了全盤考驗，在大浪淘沙之下，中意人壽将始終堅持以客戶需求為先的高品質發展模式，為整個保險業的高品質發展貢獻出更大的效能和價值。