ESG热潮下的投资机会—零碳研究院碳报（第四十七期）

2020年9月，大陆明确提出碳达峰、碳中和目标。2022年6月15日，新京报成立零碳研究院，如何准确理解和把握双碳政策趋势？碳中和背景下，不同产业和企业面临哪些机遇和挑战？研究院于2022年6月起推出《碳报》，研究最新双碳政策、权威声音、低碳样本等重点内容，并进行分析解读。

目录

>>>政策速递

1.生态环境部召开部党组会议，开展减污降碳协同创新试点

2.科技部发布成果目录，加快绿色低碳技术产业化应用

3.全球最严排放标准——国六排放标准6b阶段将实施

4.广东印发实施方案，加快打造清洁生产制度体系

5.河北印发能源电子方案，开展电池碳足迹核算标准与方法研究

6.青海公示“1+4”方案，推动高能耗行业节能减碳

7.大陆首条大规模二氧化碳输送管道贯通，实现油田采收和碳减排双赢

8.湖南省君山农垦集团开发全球首个淡水湿地修复碳汇项目

9.特斯拉首座锂精炼厂在美国得州开工

10.日本将要求EV厂商公开电池碳排放量，电动汽车碳足迹削减日益紧迫

>>>专题碳讨

央企ESG指数密集发布，拓宽投资空间

正文

一、政策速递

A、权威声音

1.生态环境部召开部党组会议，开展减污降碳协同创新试点

5月6日，生态环境部党组书记孙金龙主持召开部党组会议。会议要求，要创新生态环境保护参与宏观经济治理的方式、手段和途径，加快生态环境领域重大工程项目建设，开展多层次多领域减污降碳协同创新试点，支持生态环保产业发展，积极培育绿色发展新动能。

零碳解读：生态环境部环境规划院相关专家表示，环境污染物与温室气体排放具有高度同根、同源、同过程特性和排放时空一致性特征，这意味着减污和降碳具有一致的控制对象，可以协同推进。面对环境质量改善与温室气体减排的双重压力与迫切需求，需要提升减污降碳综合效能，实现环境效益、气候效益、经济效益多赢。

2.科技部发布成果目录，加快绿色低碳技术产业化应用

近日，科技部社会发展科技司发布关于《国家绿色低碳先进技术成果目录》公示的公告。共包括六个领域的共87项技术成果，其中，水污染治理领域18项，大气污染治理领域15项，固体废物处理处置及资源化领域23项，土壤和生态修复领域12项，环境监测与监控领域6项，节能减排与低碳领域13项。

零碳解读：科技部公告显示，本次评审是基于相关单位申报的技术成果，未申报的技术成果不在评审范围之内。制定国家绿色低碳先进技术成果可以更好推动科技成果转化和产业化应用，加速绿色低碳技术升级，更好发挥绿色低碳技术对碳达峰碳中和的促进作用。

3.全球最严排放标准——国六排放标准6b阶段将实施

从生态环境部获悉，自2023年7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。根据生态环境部、工信部、商务部、海关总署、市场监管总局日前联合发布的公告，本次汽车排放标准提升包括轻型汽车和重型柴油车。

零碳解读：汽车作为碳排放和空气污染的重要来源之一。国六标准全称为国家第六阶段机动车污染物排放标准，是为防治机动车污染排放、改善环境空气质量制定的国家标准。因其复杂性和标准门槛大于“欧六”标准，因此也被业内称为“全球最严排放标准”。作为燃油车保有量大国，此次国六排放标准6b阶段的实施，将进一步减少大陆汽车碳排放和污染物排放总量，助力改善气候环境条件。

B、地方实践

4.广东印发实施方案，加快打造清洁生产制度体系

5月8日，广东省发展改革委等部门印发《广东省全面推行清洁生产实施方案（2023-2025年）》，提出推进工业、农业、服务业、建筑业、交通运输业等领域清洁生产，加快形成绿色生产方式和生活方式。并提出要加快构建绿色制造体系，鼓励汽车、家电、电子、机械、纺织、通信等行业龙头企业构建上下游联动的绿色低碳产业链供应链，推动条件成熟的园区开展碳达峰碳中和示范。

零碳解读：广东省发改委资源节约与环境保护处相关负责人表示，清洁生产作为从源头提高资源利用效率、减少或避免污染物温室气体产生排放的重要制度，可以有效推动污染防治从末端治理向源头预防、过程消减和末端治理全过程控制转变，对加快形成绿色生产生活方式、推动经济高质量发展、助力“双碳”目标实现具有重要意义。

5.河北印发能源电子方案，开展电池碳足迹核算标准与方法研究

近日，河北省工业和信息化厅、河北省发展改革委等共同制定《河北省推动能源电子产业发展的实施方案》。方案明确，到2025年，在工业、农业等领域形成30个以上可复制、可推广的典型应用场景。健全新能源电池全生命周期资源综合管理，探索开展电池碳足迹核算标准与方法研究，探索建立电池产品碳排放管理体系。

零碳解读：能源电子产业是电子信息技术和新能源需求融合创新产生并快速发展的新兴产业，是实现碳达峰碳中和的重要支撑。河北是新能源生产大省，截至2022年底，河北新能源装机总容量达6652.3万千瓦，居全国首位。此次《方案》将进一步提高河北新能源与数字技术的融合程度，助力新能源应用场景创新，提高新能源消纳水平。

6.青海公示“1+4”方案，推动高能耗行业节能减碳

5月9日，青海公示《青海省重点领域企业节能降碳技术改造总体实施方案》等“1+4”方案。提出通过实施节能降碳技术改造，到2025年，全省电解铝、水泥、炼油、煤制焦炭行业64户现有企业能效水平全部达到基准水平，达到能效标杆水平的企业数量比例超过30%。

零碳解读：此次公示的方案涉及黑色金属冶炼、有色金属冶炼、石化化工和建材等重点碳排放领域，并提出了明确的能效提升和节能减碳目标和任务，这对推动青海高能耗企业实施技术改造、带动全行业绿色低碳转型，如期实现碳达峰、碳中和目标提供了政策保障。

C、企业行动

7.大陆首条大规模二氧化碳输送管道贯通，实现油田采收和碳减排双赢

据中国石化新闻网消息，近日，大陆首条大规模二氧化碳输送管道——齐鲁石化-胜利油田百万吨级CCUS示范项目二氧化碳输送管道全线贯通。预计今年5月投运。投运后，每年可将100多万吨齐鲁石化第二化肥厂生产捕集的二氧化碳输送至胜利油田的地下油藏进行驱油封存。

零碳解读：据悉，二氧化碳驱油技术是一种提高原油采收率并实现CO2减排的技术。此次二氧化碳输送管道的贯通可以将齐鲁石化捕集的二氧化碳输送到胜利油田的地下油藏进行驱油封存，不仅可以提高油田采收率，还可以实现二氧化碳减排，实现环境保护和经济效益的双赢。

8.湖南省君山农垦集团开发全球首个淡水湿地修复碳汇项目

近日，由湖南省君山农垦集团有限公司与合肥青研信息科技有限责任公司合作开发的湿地碳汇开发项目，成功通过国际核证减排计划（VCS）官方技术审核，成为全球首个达到国际核证减排计划标准并挂牌公示的淡水湿地修复项目。预计项目2023年总静态收益约400万元。

零碳解读：经测算2020年至2023年期间，君山区洞庭湖和长江沿岸累计增加38149吨碳汇，登记签发后将把已实施的生态保护和修复相关工程产生的生态收益转换为可进行价值交易的碳汇产品。预计2023年项目总静态收益约400万元。（岳阳市人民政府）

D、国际看点

9.特斯拉首座锂精炼厂在美国得州开工

据路透社报道，5月8日，特斯拉在美国得克萨斯州的一家锂精炼厂破土动工。该厂计划投资3.75亿美元（约合26亿元人民币），预计2024年建成，约一年后全面投产。按照规划，至2025年，该厂生产的电池级锂可满足100万辆电动汽车使用，产量大于目前北美其余精炼厂的总和。

零碳解读：该工厂将推动特斯拉进入锂精炼和加工的复杂领域。马斯克表示，如果特斯拉想实现其雄心勃勃的电动汽车销量目标，这一步非常必要。特斯拉表示，该工厂将避免锂行业依赖硫酸和其他强化学物质的传统提炼过程，而是使用对环境不那么恶劣的材料。马斯克表示，即使是住在精炼厂的正中央，也不会受到任何不良影响。

10.日本将要求EV厂商公开电池碳排放量，电动汽车碳足迹削减日益紧迫

据日经中文网消息，日本经济产业省将要求纯电动汽车（EV）制造商计算和公开蓄电池制造等情况下产生的二氧化碳的排放量。欧盟将自2024年起，要求公开在区域内销售的纯电动汽车蓄电池的碳足迹，还将讨论如排放量较高，将不允许销售。日本也将敦促企业采取应对措施。日本经济产业省已开始讨论自2024年度起在鼓励购买纯电动汽车和插电式混合动力车(PHV)等的“清洁能源汽车导入促进补助金”的发放中加入该条件，并计划纳入该年度的概算要求。（日经中文网）

零碳解读：调查显示，纯电动汽车在行驶时几乎不排放二氧化碳，但制造过程中排放的二氧化碳是汽油车的2倍。美国麦肯锡数据显示，在纯电动汽车制造过程中产生的全部二氧化碳中，来自蓄电池的最多，占到6成。日本经济产业省将以补贴为契机，推动制造商削减纯电动汽车的碳足迹。（日经中文网）

二、专题碳讨：央企ESG指数密集发布，拓宽投资空间

近期，中证诚通央企ESG指数、中证央企ESG50指数、中证国新央企ESG成长100指数等央企ESG指数密集发布，引发市场关注ESG发展。与此同时，ESG高薪招聘的消息成为市场热议焦点，一时间ESG话题成为市场关注和讨论的热点。

1.什么是ESG、为什么关注ESG

ESG是英文Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（公司治理）的缩写，该概念首次在2004年的联合国全球契约计划中被明确提出，是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。基于ESG评价，投资者可以通过观测企业ESG绩效、评估其投资行为和企业（投资对象）在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献。

随着大陆“双碳”目标的提出，ESG逐渐成为金融机构和各大企业越来越关注的新兴领域。资料显示，香港联交所自2016 年开始，要求所有在港上市企业每年编制和披露ESG报告。2022年，证监会发布工作指引，明确了上市公司投资者关系管理工作的主要职责，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理(ESG)信息。2022年，国务院国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提出探索建立健全ESG体系，推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。

2.密集发布的背后是对ESG的认可

在上述背景下，ESG评级正成为上市公司中长期评价的重要依据，越来越多的企业希望高薪引进有实践经验的人才，帮助企业建立起自身的ESG管理体系。

透过现象看本质，央企ESG主题指数密集发布是对ESG信息披露的认可。中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥表示，ESG在国际上已经发展了较长时间，其概念早已深入人心，目前正逐步形成一套较为完善的ESG信息披露体系和评估体系。

川财证券首席经济学家陈雳在接受贝壳财经记者采访时表示，“近期央企ESG指数密集发布，一方面表明，ESG的投资当前在全球是处于一个非常火热的赛道，对于央企而言，众多上市公司都开始进行ESG信息披露；另一方面，从双碳角度来看，ESG强调的是上市公司需要在环境、社会责任以及公司治理层面有一个均衡，所以非常符合现代公司制度管理要求，从投资和资金募集角度来看，也非常火热。”

博时基金指数与量化投资部基金经理唐屹兵表示，近期一系列央企ESG指数的发布，一方面是对近年来央企在ESG方向取得成绩的一次宣传和认可，同时也有助于央企实现价值重估。今年“中特估”是市场表现较好的主题之一，近期央企ESG指数的发布有望给投资者布局央企投资机会提供更丰富的工具。

在此背景下，ESG评级正成为上市公司中长期评价的重要依据，越来越多的企业希望高薪引进有实践经验的人才，帮助企业建立起自身的ESG管理体系。

3.央企上市公司ESG绩效优势明显

随着ESG理念融入央企日常经营，ESG实践趋于成熟，央企上市公司ESG绩效优势明显。从Wind ESG评级来看，截至2023年2月，央企上市公司中获得BBB以上评级的占56.12%，整体表现优于上市10年以上的A股公司。

中国银行研究院研究员刘晨在接受贝壳财经记者采访时表示，央企多分布于涉及国计民生、国防安全等基础性行业，是宏观经济发展的“压舱石”。近期一系列央企ESG指数发布，正是基于央企在ESG实践方面的良好示范带动作用，同时能够将ESG理念推广到更多关键行业。此外，也为央企上市公司在价值创造方面的表现提供了多维度考量。

4.ESG主题基金整体表现较为稳健

据陈雳介绍，入选央企ESG指数的标的，不乏本身就是行业龙头或本身就是重要国企，这类公司的经营稳定性比较好，再加上现在“中特估”是市场的一个大热点，这跟一些ESG基金的成份股也有一定的重合，所以不管是热度还是投资收益情况，总体来讲还是不错的，而且在基金募集方面也比较好。

刘晨通过数据分析指出，ESG主题基金整体表现较为稳健，“截至5月9日，市场上共有736只ESG投资基金，其中，有75只ESG投资基金成立以来回报超过100%，占比达10.2%；有110只基金成立以来回报超过50%，占比达14.9%。今年以来，已经有27只ESG投资基金实现超过10%的回报（占比达3.7%）。虽然去年受二级市场震荡影响，部分ESG投资基金回报不及预期，但是依然有40.3%的ESG投资基金跑赢业绩比较基准。”

5.未来ESG投资标的有望进一步扩容

此前，ESG领域基金投资主要集中于电力设备及新能源领域，截至2022年底，近400只ESG概念基金将电力设备及新能源纳入前三重仓行业。

创金合信ESG责任投资基金经理王鑫表示，ESG理念的普及来源于“双碳”政策的推广，ESG领域的投资此前主要聚焦于新能源产业。而ESG投资不仅仅是针对单一行业、单一赛道的投资策略，还可以是全市场的投资策略。

刘晨预测，未来ESG投资标的有望进一步扩容，“去年以来，各地交易所相继对ESG信息披露出台明文要求，ESG已经成为企业上市的重要考虑因素。随着A股ESG产品持续丰富，投资标的不断扩容，叠加国内经济绿色低碳转型的长期性，未来ESG主题基金有望为投资者提供更加广泛的投资空间。”

新京报零碳研究院研究员 任大明 陶野

编辑 白华兵 校对 王心

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