嘉宾及主持人简介
罗英宇
2008年加入鹏华基金，拥有17年证券从业经验，现任鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理，在ESG责任投资和TMT行业有深入的研究和丰富的基金管理经验。
曹漾漾
鹏华基金电子商务部电商用户运营主管
罗英宇金句
1. ESG投资是一种关注环境、社会和治理三个方面的最佳实践，它强调长期价值创造和风险管理，有助于识别在可持续发展方向表现出色的企业并进行投资配置。
2. 我们的生产和生活其实高度依赖于生态系统。以农业为例，它高度依赖昆虫进行花粉传播和授粉。如果昆虫种群受到影响，将会对农业产出产生显著影响。
3. 不同行业对生物多样性的依赖程度有较大差异。粮食、畜牧业和日常必需品行业与生物多样性的关联度较高。此外，水电和热力供应等行业也对生物多样性有显著影响。
4. 作为ESG投资者，我们的目标是在这样的时代背景和资本市场中发掘具有技术创新能力、合理和可持续商业模式的企业进行资产配置。
5. 就国内市场而言，ESG投资在近年来发展迅速，目前规模已达数千亿元。投资品类包括权益类ESG产品和绿色转型、绿色投资的债券型产品，为投资者提供了丰富的选择。
曹漾漾：今天的交流主题是“探索ESG投资：生物多样性背后的机遇与挑战”。首先请教下罗总，什么是ESG投资，什么是生物多样性，以及二者之间有什么联系？
罗英宇：ESG投资是一种关注环境、社会和治理三个方面的最佳实践，它强调长期价值创造和风险管理，有助于识别在可持续发展方向表现出色的企业并进行投资配置。近年来，无论是机构还是个人投资者，都越来越重视ESG投资策略。
生物多样性是ESG投资中的重要主题之一。除了一般性的ESG投资产品（如鹏华国证ESG300ETF），还有许多主题性投资策略，包括关注气候变化、生物多样性等，这些都是ESG主题投资的细分领域。
正如大家熟知的一句话，“绿水青山就是金山银山”这句话很好地概括了生物多样性主题。生物多样性指时间和空间中存在的生物种类多样性，包括遗传、物种和生态层面的多样性。具体来说，遗传多样性是指单一物种内部基因的多样性，是物种适应环境变化的基础。物种多样性则是不同物种之间的多样性，如热带雨林中成千上万种植物和动物。生态系统多样性涉及不同生态系统类型的功能和结构差异，如森林、草原、湿地等。这些多样性对人类生产生活有显著影响，为可持续发展提供了基本的生态背景。
曹漾漾：没错，确实“绿水青山就是金山银山”。如果说生物多样性丧失，对于经济会有什么影响呢？
罗英宇：其实我们的生产和生活高度依赖于生态系统。以农业为例，它高度依赖昆虫进行花粉传播和授粉。如果昆虫种群受到影响，将会对农业产出产生显著影响。同样，医药行业，特别是中药，以及生物化妆品等产品的原材料也来自自然界。如果整个生态系统遭到破坏，这些产品的来源将受到严重影响。
在日常生活中，我们也能经常看到这种依赖关系。比如中药，它来源于自然界的众多动植物。如果这些动植物受到生态影响，将会对中药的生产和应用造成巨大影响。可以说，维护生物多样性对于我们的生产生活至关重要。
曹漾漾：刚刚提到生物多样性其实是ESG一个很重要的方面，而且它可能也对我们的生态有非常重要的影响。在投资方面，生物多样性的投资价值和机遇主要会体现在哪些方面呢？
罗英宇：生物多样性对投资既有有正面影响，也有负面影响。以欧洲一家著名咖啡品牌为例，他们最近提出欧洲咖啡消费价格将急剧提升，因为欧洲对咖啡进口实施了严格的规管和限制，禁止来自破坏热带雨林地区生产的咖啡进入欧洲市场。这种做法对咖啡来源进行了明确筛选，可能会导致一些企业遭受利益损失。然而，这也为其他企业带来了新的商业机会。比如，那些在农业化地区通过科学、有节制方式生产咖啡的企业可能会获得显著的商业利益。可以看出，ESG投资对企业的影响是双向的，有些企业可能受益，而另一些则可能受损。
在我们身边，也能感受到生物多样性对生产和生活的影响。以南海和东海的休渔季为例，这些措施旨在保护海洋生物的繁殖和生长。在休渔期间，消费者可能会发现鱼产品，尤其是海鲜的价格有所上涨。但从长远来看，这些举措对人类的长期生存具有可持续性意义。特别是在我们对海洋产品依赖度越来越高的情况下，这些措施可以确保未来鱼类种群的可持续发展。
对于ESG及生物多样性投资而言，一些企业可能会因为政策和时代背景而在生产和商业利益方面受到影响。而另一些顺应时代潮流的企业则可能从中获得巨大收益。作为ESG投资者，我们的目标是在这样的时代背景和资本市场中发掘具有技术创新能力、合理和可持续商业模式的企业进行资产配置。这样不仅可以获取商业利益，同时也为人类的可持续发展提供保障。
曹漾漾：咖啡和休渔期的案例，确实是让我一下子就弄懂了到底什么是生物多样性的投资。可以看出，生物多样性对于我们人类、植物和动物的可持续发展是非常重要的，说到一些生物多样性的保护，您能不能给我们投资者介绍一下国内外目前有哪些相关的举措？
罗英宇：我注意到全球在环境保护、气候变化和生物多样性方面有许多重要举措和协议。在气候变化领域，《京都议定书》和《巴黎气候协议》是全球国家间形成的共同宣言和目标。这些全球性协议在大陆具体落实为"双碳"目标和"3060"目标，即在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
近年来，我们可以明显感受到新能源和非化石燃料领域的巨大变化。光伏、风力发电和新能源汽车的快速发展，都是气候变化相关产业政策和实际情况的具体体现。这些变化不仅影响了我们的日常生活，也为投资市场带来了新的机遇。
在生物多样性方面，全球核心机构是生物多样性大会，该大会每两年举办一次。大陆早在1994年就加入了这个组织，并在2021年承办了第15届大会。在这次大会上，形成了重要的“昆明—蒙特利尔全球生物多样性框架”，明确定义了全球生物多样性保护的路径。该框架的核心内容包括建立30%左右的自然保护区，以及制定粮食浪费相关政策等。目前，这些全球性决议正在大陆逐步落地实施。
大陆在落实生物多样性保护方面也采取了很多具体措施。比如，2021年我们已经建立了5个国家级国家公园，包括三江源国家公园和海南热带雨林等。这些举措与美国的国家公园系统类似，是生物多样性保护的具体实践。国家公园的设立不仅有利于生态保护，也为生态旅游等相关产业的发展创造了条件。
值得注意的是，今年10月21日将在哥伦比亚召开新一届生物多样性大会。作为投资者，我认为我们应该密切关注这次大会，因为它可能会对相关产业和投资机会产生重要影响。生物多样性保护已经成为全球关注的焦点，相关政策和措施的出台可能会对多个行业产生深远影响，包括农业、制药、旅游等。
曹漾漾：确实我们国家在生物多样性的保护和发展上付出了非常多的努力，也承担了非常重要的责任，体现了我们大国的风范。刚刚您也提到，人类，动物、植物的可持续发展是一个时代永恒的主题，企业可能要顺势而为才有可能会有更好的发展，生物多样性对于企业的运营有什么非常重要的作用？它主要体现在哪些方面呢？
罗英宇：生物多样性对企业运营的影响是多方面的。
首先，从收入、成本和现金流的角度来看，许多行业如造纸和粮食生产高度依赖生物多样性。以粮食生产为例，小麦、大米和玉米等作物的产量与生物多样性密切相关。单一物种的培育和繁殖往往导致产量递减，因此企业需要多种不同基因来源来优化品类衰减。国内建立的生物种子库就是为了保留生物基因多样性，为人类未来发展提供资源。对这些企业而言，收入和成本都与生物多样性高度相关，影响其长期盈利和发展。
其次，从资产负债和权益的角度来看，生物多样性对企业形象和商誉有重大影响。许多企业在生物多样性和气候变化主题上进行大量投资，提升了整体品牌形象和调性。这种可持续发展的形象不仅提升了企业权益，也增强了股东和投资者的信心，提高了投资价值。
第三，从投融资角度来看，近年来无论是国内还是欧美，生物多样性和气候变化都对融资成本产生了明显影响。例如，欧洲和中国在这些领域都有明确的政策指引，如绿色金融规范，这些规范对企业的竞争优势产生了显著影响。表现优秀的企业可以以更低成本获取金融资源，增加股东价值和分红能力。
欧美已经推出了专门的生物多样性指数，投资方向集中于在生物多样性方面表现优秀的企业。这些指数吸引了数千亿资产的配置，大大提升了相关企业的价值，降低了它们的融资门槛。这些都是生物多样性为企业及其股东带来的实际回报。
曹漾漾：听起来生物多样性其实会影响到企业发展的方方面面。既然如此，那企业应该如何去管理生物多样性相关的一些风险？以及怎么样提升相关的能力呢？
罗英宇：对于企业而言，我们作为股东应该密切关注企业在生物多样性管理方面的行动和进展。虽然这个主题在早期可能受到的关注较少，但近年来无论是国内还是国外都给予了高度关注。
企业需要评估生物多样性活动对自身的正面和负面影响，有意识地、有战略地规避负面影响，同时及时捕捉由生物多样性带来的商业机会。对企业而言，利用好时代的产业政策和机会至关重要。
以食品生产为例，粮食的产量和品质与生物多样性密切相关。企业可以通过发展环境友好、可持续的农业生态来应对这一挑战。同时，我们也看到了如人造肉等创新技术的出现，这些技术可以帮助企业降低对生物多样性的影响。
就像我们之前提到的咖啡对欧洲市场的影响，许多企业都可以有意识地形成可持续、保护生物多样性的商业模式，从而提升自身的内在价值。
曹漾漾：提到ESG投资，我非常好奇，ESG在投资实践当中应用的时候，大概是什么样一个流程？能否给我们例举一些具体的案例？
罗英宇：ESG投资是一种投资最佳实践，受到越来越多资产管理机构的重视。在我看来，ESG投资主要有两种核心方式：主动型和被动型。
主动型ESG实践包括在投资前评估企业财务价值以及ESG机遇和风险。以生物多样性为例，我们需要考虑如何在保护环境的同时满足市场需求，如欧洲食品需求的持续增长。同时，我们也要关注风险，如畜牧业对温室气体排放的影响、土地养分退化和物种产能退化等问题。
我们还需要考虑利益相关方的得失。例如，农民在生物多样性保护中可能面临成本增加，但长期来看可能降低未来成本。又如人造肉成为主流可能会影响畜牧业农民的利益。因此，我们需要全面评估气候变化和生物多样性议题对不同企业的影响，将这些评估与投资决策整合，既兼顾商业利益，又考虑可持续发展。
在投资组合管理中，除了关注风险收益，我们还需要评估整个投资组合在ESG和可持续发展方面的表现。这种评估可以通过量化方式进行定量决策。
被动投资则主要体现为主题性投资产品。在国内，投资者更熟悉气候变化相关的主题，如新能源、新能源汽车、光伏风电等。在生物多样性方面，欧洲市场已有相关的被动型产品，预计未来国内市场也会出现类似产品。
曹漾漾：通过您刚才例举的案例，确实更容易去理解生物多样性的投资。我发现这里面涉及到很多行业，比如有畜牧业、有新能源行业，还有制造业，那不同行业对于生物多样性的依赖程度是怎么样的呢？
罗英宇：不同行业对生物多样性的依赖程度有较大差异。粮食、畜牧业和日常必需品行业与生物多样性的关联度较高。此外，水电和热力供应等行业也对生物多样性有显著影响。
以水利发电设施为例，大坝的建设会对水域生物的种群繁衍和生存环境产生重大影响。为此，许多大型水利设施都设立了专门的连接通道，以满足生物种群的流动需求。
实际上，生物多样性与人类生产和生活的多个方面都密切相关，包括空气、土壤、海洋和淡水资源。对于不同的企业，生物多样性的影响是多方面且各不相同的。
曹漾漾：刚刚您也提到，国外会有一些专门投资于生物多样性的相关的产品。从国内来看，ESG基金及生物多样性主题的投资，目前哪些实践？
罗英宇：ESG产品可以分为两大类：一般化ESG产品和主题性ESG产品。一般化ESG产品将ESG因子纳入投资分析和选择范畴，形成整体的投资策略。
主题性ESG产品主要包括三类：
1.气候变化类产品：包括新能源、新能源汽车、光伏、风电等未来产业发展和技术创新方向的产业，以及碳中和、碳减排等主题。这类产品在国内ESG投资中备受关注，并取得了显著的规模发展。
2.生物多样性产品：这是在欧洲发展较为成熟的细分领域，主要关注生物和生态环境。虽然在国内仍处于早期阶段，但未来有望成为重要的投资方向。
3.影响力投资：这类投资将资本影响力与商业利益结合，类似于慈善基金的投资方式，但更注重商业回报和可持续发展的平衡。
这三类产品目前在全球范围内都属于主流的被动型投资产品。就国内市场而言，ESG投资在近年来发展迅速，目前规模已达数千亿元。投资品类包括权益类ESG产品和绿色转型、绿色投资的债券型产品，为投资者提供了丰富的选择。
数据来源：wind。
风险提示如下
尊敬的投资者：
鹏华国证ESG300ETF的产品风险等级为R4，适合C4及以上的投资者。以上观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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