CFIC導讀
除了謹慎推出高送轉等擴大股本方案，上市公司更應該專注提升業績并積極回購。而投資者也應當多加關注公司經營動态，對于低價股慎重投資。
原标題：【财經分析】面值退市警鐘頻響 私募：慎重投資低價股
7月的A股行情即将進入尾聲，在火熱的盛夏，吸引投資者眼球的既有單月上漲近300%的“妖股”大衆交通，也有不斷重新整理曆史高點的長江電力和四大行等高股息品種。但一邊是海水一邊是火焰，在市場的另一頭，還有不少公司股價屢創新低，其中一些甚至持續掙紮在面值退市的紅線上。
那麼，對于頻繁出現的面值退市風險，上市公司應當如何應對，投資者又是否該設定紅線回避相應風險？多位私募行業人士對新華财經表示，除了謹慎推出高送轉等擴大股本方案，上市公司更應該專注提升業績并積極回購。而投資者也應當多加關注公司經營動态，對于低價股慎重投資。
廣彙汽車“保殼”失敗 面值退市警報此起彼伏
作為曾經千億市值的汽車巨頭，廣彙汽車在7月17日收盤時，總市值已僅剩64.66億元。
7月份，廣彙汽車的股價大部分時間在1元下方大幅波動，其中的7月5日和7月15日，盤中股價均曾一度回到1元以上，但收盤價均低于1元。
7月17日晚間，廣彙汽車釋出公告，因公司股票連續20個交易日收盤價低于1元，廣彙汽車和廣彙轉債于7月18日開市起停牌，停牌期間“廣彙轉債”暫停轉股，公司股票和可轉債存在被終止上市的風險。
廣彙汽車“保殼戰”的失敗，給一大批股價僅僅略微超過1元警戒線的公司敲響了警鐘。
7月24日，總市值超過200億的山西煤電巨頭永泰能源盤中上演驚魂一跳，股價一度跌停并報1.01元。公司午間連忙釋出公告宣布上調回購上限至10億元，當日晚間，永泰能源宣布停牌并籌劃重大事項。
7月25日，汽車零部件供應商山子高科連續第四個跌停闆，股價深度跌破1元，次日公司股價盤中一度跌至0.77元，但在巨量抄底資金介入下，當日收漲逾6%。随後，公司董事長葉骥釋出《緻全體股東的一封信：堅持做難而正确的事》，向投資者表達歉意，并表示已向董事會申請停發個人薪水直到股價恢複到1.6元／股以上。7月29日，山子高科公告“救兵入場”，宣布已和浙商資管簽署《戰略合作協定》。公司股票最近是三個交易日連收3個漲停闆，回到1元上方。
截至7月31日上午10點40分，尚在交易中的非ST公司中，僅有嶺南股份股價還低于1元大關（已連續8個交易日收盤價低于1元），此前股價跌破1元的多家公司像亞泰集團、吉視傳媒、東方集團等均已回到1元上方，此起彼伏的面值退市警報潮暫告一段落。
高送轉已成雙刃劍 做好業績和回購才是正途
那麼，對于近期不斷湧現的面值退市風險，業内人士又是怎麼看的呢？
多位私募行業人士對新華财經表示，面值退市是上市公司退市制度中的重要一環，對于提高上市公司品質，促進資本市場健康發展具有重要意義。之是以出現不少公司面臨面值退市的風險，與A股上市公司曾經熱衷于高送轉有較大關系。
排排網财富理财師姚旭升表示，不少傳統行業的上市公司曾經熱衷于高送轉擴大股本以提高公司股票交易的活躍度，但是長期來看，如果公司的基本面不能支撐高股價，股價可能會持續走低，增加面值退市的風險。此外，高送轉導緻股本擴大，如果公司的盈利能力不能同步增長，每股收益将被稀釋，也會進一步影響股價。
“高送轉曾是上市公司用來吸引投資者、提高股票流動性的手段，但随着面值退市制度的實施，反而可能會增加退市風險。”黑崎資本首席投資官劉宇奇表示，對于基本面穩健但股價較低的傳統行業公司，面值退市的壓力可能會迫使它們重新考慮資本結構和分紅政策。“上市公司可以采取優化資本結構，提高分紅比例以吸引長期投資者，必要時回購股份來穩定股價等措施加以應對。”
“對于上市公司來說，重點在于提升業績，而不是為了配合市場炒作進行高送轉。”順時投資權益投資總監易小斌認為，面值退市制度對于遏制A股曾經盛行的高送轉炒作也有明顯效果，有助于上市公司重心回歸基本面。他同時建議，對于面值退市的風險，上市公司應對的最好辦法除了做好業績之外，就是拿出真金白銀進行回購：一方面為投資者提供信心；另一方面登出回購的股份也會提升每股收益水準，進而擡升股價。
低價股需要設定投資紅線嘛？
那麼，在實際投資過程中，私募機構又是否會就低價股投資設定紅線？
“我們在主觀上沒有對低價股特别設定紅線，但實踐上确實沒有對低價股的持倉。”劉宇奇表示，還是會堅持價值投資的原則，綜合考慮公司的基本面、行業前景、市場情緒等多方面因素，以做出更為全面和審慎的投資決策。
易小斌也表示，公司在實際投資中不會設定具體的紅線，因為不同的行業标準是無法統一的。“但對于2元以下的低價股會提高警惕，盡量少參與了。”他強調，尤其是在市場比較清淡，流動性較差的時候，可能會預留更多的處置空間，避免難以回避的錯殺。
姚旭升則建議，設定紅線避開低價股是一種常見的風險控制政策，投資者可以根據自身的投資政策和風險承受能力結合公司的基本面、市場表現、行業前景等因素來設定這些紅線。“投資者應該密切關注已投公司的經營動态，對于股價低于3元的股票需要引起警惕，出現異常及時調整倉位降低風險。”
本文來源：新華财經
作者：林鄭宏
微信編輯： 王子清
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