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大陆个护电器起步较晚，渗透率目前仍然较低——根据Euromonitor 数据，中国剃须刀渗透率为16 台/百户，与美国（31 台/百户）、日本（34 台/百户）仍有近一倍的差距
电吹风为11台/百户，远低于美国（247 台/百户）、日本（74 台/百户），差距还十分巨大。
随着市场渗透率逐步提高，预计2020 年剃须刀市场规模将达到260亿以上，CAGR 将在15%以上，电吹风市场规模将增长至24亿元，2017-2020 复合年均增速为14%。
目前，剃须刀、电吹风CR3 市场集中度分别为90%和80%，其中飞科电器的剃须刀、电吹风市占率第一，2016 年市占率分别高达39.5%、36.6%
好，整个行业及其细分行业已经了解清楚，接下来，进入估值环节。
估值方法一：
第一步，我们可以针对不同产品分类，来做个分类收入预测。
暂且不考虑其新品类的推出对业绩的影响，重点以剃须刀、吹风机的历史销量、单价及增速，预测未来的营收情况
其中，剃须刀销量、单价复合增速分别为5.60%、6.18%，吹风机销量、单价复合增速11.73%、3.95%
预测可知，2018年至2020年，剃须刀、吹风机的收入合计约为35.26亿元、39.43亿元、43.76亿元。
同时，由于剃须刀、吹风机两大核心产品，其占整体收入的比重较稳定，均在83%左右
因此，可以大致预测其2018年、2019年、2020年的总营收，约为42.48亿元、47.51亿元、52.73亿元。
由于近三年来，飞科电器的销售费用率在复合下降，净利润率不断提升，2015年至2017年，分别为18.03%、18.23%、21.68%，三年复合增速为6.34%（可能和同期资产的量提升有关）
上其自建基地已经转固，因此，我们这里预估其净利率也保持这样的复合增速，2018年至2020年分别为23.05%、24.52%、26.07%。
因此，2018年至2020年对应的预测净利润分别为9.79亿元、11.65亿元、13.75亿元。
第二步，预判市盈率的合适区间。
考虑到其上市时间不久，历史市盈率数据较少，会导致“历史PE分位值法”不能适用——这种情况下，PE区间怎么办？
我们选择一种折中方案，选取家电行业可比公司的历史市盈率，粗略判断一下其合理估值区间。
这种做法背后的逻辑是：无论未来再怎么发展，飞科首先还是一个家电公司，不可能比同行业公司估值差距太远
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎